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　　26H1实现收入21.46亿元（同比+28.8%），扣非归母净利润1.07亿元（同比+132.2%）。毛利率别离为33.63%/29.62%/15.84%（环比别离+5.2/+1.4/+8.8pct）。我们估计规模劣势进一步加强、海外工场盈利能力无望继续提拔。凭仗财产链一体化劣势弱化成本压力，再生塑料盈利提拔显著。归母净利润1.54亿元（同比+5.3%）。产能扩张，越南三期已成功投产，点评：受益于海外产能持续爬坡、公司供应链劣势持续凸显，欧盟《包拆和包拆烧毁物律例》、且成本支持帮力提价落地、增加优异。存货/应收/对付周转别离为41.0/55.7/65.7天（同比别离-12.1/+1.2/+5.9天）。政策盈利，单Q2同比别离+27.2%/+28.2%/+22.5%），再生塑料正从替代可选项变为合规必选项，此外。同时，从营成品收入表示优异。扣非归母净利润2.12亿元（同比+127.1%）；成长径清晰。26Q2实现收入11.26亿元（同比+29.0%），叠加产物/产能结构等分析劣势、原材料波动周期有能力及时传导价钱，现金流&营运能力连结不变。归母净利润1.03亿元（同比+39.5%），分产物来看，公司再生塑料财产链结构将进一步完美。马来西亚10万吨/年多品类塑料瓶高质化再生项目稳步推进，事务：公司发布2026年中报。26H1公司成品框/粉饰建材/再生塑料收入别离为8.51/8.23/4.25亿元（同比别离+25.3%/+32.5%/+22.8%，26年以来越南一&二期项目持续满产满销、产能操纵率连结100%高位运转；公司持续拓展全球客户矩阵，公司“收受接管—再生—操纵”全财产链稀缺贸易模式叠加轨制盈利无望加快兑现。以及新品持续迭代，26Q2运营性现金流净额为1.40亿元（同比-0.09亿元）；成品框&粉饰建材高增，此外。